Прогноз цен на нефть 2026 года во многом зависит от ситуации с поставками. 18 сентября Brent торговалась около $104,5 за баррель. Рынок учитывает перебои на Ближнем Востоке и риски для ключевых маршрутов. При этом оценки $50, $70–80 и $150 относятся к разным условиям. Это не прогнозы одной и той же цены.
Почему Brent остается выше $100
В сентябре на рынок влияют ограничения судоходства через Ормузский пролив. Дополнительным фактором стало повреждение саудовского нефтепровода Восток — Запад. После атак пострадали три насосные станции. Поэтому Saudi Arabian Oil Company (Saudi Aramco) ограничила часть поставок и начала восстанавливать трубопровод.
Brent стоила около $104,49 за баррель. Ранее в сентябре котировки поднимались выше $109. Рост сопровождался перебоями поставок. Одновременно снижалась интенсивность судоходства через Ормузский пролив.
Откуда взялся диапазон $70–80
На TNF выступил партнер группы компаний Б1 Константин Петров, руководитель направления по оказанию услуг компаниям топливно-энергетического комплекса. Константин Петров называл $70–80 за баррель консенсусным диапазоном. При этом оценка Brent без геополитического фактора составляла около $59.
Июньские прогнозы банков показывали близкий порядок цен при нормализации поставок. Например, аналитики Citi ожидали $75 за баррель в III квартале. Для IV квартала прогноз составлял $70. Однако эти оценки появились до сентябрьского обострения.
Что означают $50 в российском бюджете
17 сентября президент России Владимир Путин сообщил о параметрах проекта федерального бюджета на 2027 год. В расчет заложили цену нефти около $50 за баррель. При таком сценарии дефицит федерального бюджета оценивается примерно в 2% ВВП. При этом $50 — предпосылка бюджетного планирования, а не прогноз Brent на осень 2026 года. Правительство готовит прогноз социально-экономического развития на 2027–2029 годы. В свою очередь, этот документ станет основой трехлетнего бюджета.
Как связаны Brent и Urals
Brent служит одним из главных мировых ценовых ориентиров для нефти. Urals — российский экспортный сорт. Его стоимость оценивают относительно Brent или связанных с ним индикаторов. Поэтому Urals может торговаться с дисконтом или премией к выбранному ориентиру.
Размер этой разницы не фиксирован. В частности, на него влияют качество сырья, маршрут и стоимость перевозки. Санкционные ограничения тоже меняют условия сделки. В то же время значение имеет спрос нефтеперерабатывающих заводов. По данным Platts, 14 сентября Urals в Приморске стоила на $21,65 ниже Dated Brent. Для сравнения, 17 августа дисконт составлял $25,90. На западном побережье Индии ситуация была другой. Там Urals торговалась с премией $1,05 к Forward Dated Brent.
Дисконт сократился на фоне опасений по поводу поставок с Ближнего Востока. Поэтому рост Brent обычно поддерживает Urals. Однако российский сорт не движется с мировым ориентиром доллар в доллар. Для прямого сравнения должны совпадать дата оценки, базис поставки и ценовой ориентир.
При каких условиях возможны $120–150
Диапазон выше $120 относится к стресс-сценарию. Директор по консалтингу и аналитике Argus Media Марта Таллас допускала рост к $120–130. Ее оценка появилась после повреждения саудовского нефтепровода Восток — Запад. Более высокий уровень рассматривал Rystad Energy. Старший вице-президент и руководитель геополитического анализа Хорхе Леон называл $150 верхней границей экстремального сценария. При этом цена выше $120 сама начинает давить на спрос. По его оценке, этот фактор ограничивает дальнейший рост.
Тем временем Saudi Aramco продолжала восстанавливать нефтепровод Восток — Запад. Компания рассчитывала вернуть около половины его мощности в течение нескольких дней. Полное восстановление могло занять до шести недель.